Pesquisadora do Peterson Institute for International Economics e professora adjunta da John Hopkins University, De Bolle está preocupada com dois pontos. O primeiro é o estilo conciliador de Temer, que pode torná-lo refém de um Congresso ávido por barganhas políticas, no momento em que o Brasil mais precisa de reformas duras, mas vitais, para o futuro.

O segundo é o excesso de otimismo da equipe econômica liderada por Meirelles. Segundo ela, o ministro da Fazenda pode cometer o mesmo erro de seus antecessores: sustentar suas propostas sempre com base no melhor cenário, e ver seu esforço evaporar diante da realidade de números mais fracos. Confira, a seguir, os principais trechos da conversa com O Financista:

O Financista: Em seu cenário, qual é a probabilidade de Temer ser bem-sucedido?

Monica De Bolle: Considero a probabilidade relativamente baixa, por certo menor do que 30%. As pressões que deverá enfrentar, as demonstrações que já deu de não ser um "político de confronto", mas de consenso, e as duras medidas econômicas conspiram contra o sucesso. O que seria o sucesso? A meu ver, seria emplacar reformas que mudem a perspectiva fiscal de médio prazo, criando o ambiente de maior confiança para que os investimentos voltem aos poucos. O plano de privatização a ser anunciado depende bastante dessas reformas: caso não venham, as chances de os investidores terem apetite para comprar ativos públicos ou participar de concessões são reduzidas.

O Financista: O primeiro grande teste de Temer será a aprovação da PEC do teto de gastos. Ela realmente ajudará no ajuste fiscal?

De Bolle: É difícil saber. Caso os gastos com saúde e educação sejam realmente excluídos, esvazia-se muito a capacidade de o teto ter a força restritiva que precisa ter para fazer alguma diferença. Além disso, há que se ver como serão tratados os mecanismos de indexação que hoje reajustam despesas em várias áreas e limitam a execução do orçamento. Trata-se de uma discussão complicada em ambiente ainda muito carregado, por envolver perdas para a população e a percepção de que o governo está retirando algo sem garantir a melhoria de nada, ao menos no futuro imediato.

O Financista: Meirelles anunciou, ontem, o projeto orçamentário de 2017. Sua premissa básica é que a economia crescerá 1,6% e, por isso, a recuperação de receitas dispensará o aumento de impostos. Você concorda com essa premissa?

De Bolle: Em uma palavra? Não. Acho que Meirelles periga cometer os mesmos erros que equipes anteriores cometeram: jogar a projeção de crescimento para cima, esperando que o melhor cenário se materialize e ajude a concretizar a meta fiscal. Caso algo dê errado, as chances de que a meta não seja cumprida estão diretamente atreladas ao otimismo excessivo em relação ao crescimento da economia. De onde virá tal crescimento? Do consumo, abalado pela alta do desemprego e pela queda da renda? Do investimento, cuja recuperação está longe de garantida? Do setor externo e de nossos produtos pouco competitivos?

O Financista: Você sente que os estrangeiros estão interessados no Brasil?

De Bolle: Já estiveram mais interessados há alguns meses, quando o governo interino se formou. Hoje, creio que muitos enxergam as mesmas dificuldades que eu. Os mais atentos conseguem ver, inclusive, os riscos de ordem institucional colocados à mostra com o estranho resultado do impeachment -- um veredito de crime sem punição. Isso põe em xeque a percepção de segurança jurídica do país.

O Financista: No cenário mais realista que você pode traçar, o que será, de fato, o governo Temer, na área econômica?

De Bolle: Acho que emplacará um plano de privatizações que trará algum investimento, e, possivelmente, aprovará reformas muito diluídas, com pouco impacto sobre o problema de médio prazo das contas públicas. Tal cenário é condizente com um crescimento na faixa dos 0,5% projetados pelo FMI no ano que vem, e vários pontos de interrogação em 2018, quando estaremos em pleno processo eleitoral marcado pelas cicatrizes e feridas abertas do impeachment e da Lava Jato.

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